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把每一个鸡蛋放在正确的篮子里

发布时间:2019-07-08 17:32:57

把每一个鸡蛋放在正确的篮子里

把你的财产看成是一筐子鸡蛋,把它们放在不同的地方:万一你不小心碎掉其中一篮,你至少不会全部都损失。 这是经典的鸡蛋篮子论述,但事实真的如此吗?

1.马克维茨派 正方言论

资产分配,是一个关键性的投资概念。他的含义是:把你的财产看成是一筐子鸡蛋 然后决定把它们放在不同的地方:一个篮子,另一个篮子 万一你不小心碎掉其中一篮,你至少不会全部都损失。

马克维茨派认为:关注单个投资远远不及监控投资组合的总体回报来得重要。不同的资产类别,例如股票和债券,二者之间可能只有很低的相关性。换句话说,就是他们的表现彼此关联不大。如果你有很多项投资,你就会看到他们的表现一年和一年差别很大。比如,有的年头股票表现不佳,债券表现出色,就像已经过去的2005年一样。而今年的情况正相反,我们看到了疯狂的股市和隐忍的债券市场。

鸡蛋必须放在不同篮子的主要目的是,使你的投资分布在彼此相关性低的资产类别上,以减少总体收益所面临的风险。

以上这句话也许有些晦涩,但相信大多读者会对以下这个例子有些感觉。

假设在1999年到2003年期间,把1000美元投资在一个多样化的投资组合上得到了正收益。但如果这1000美元完全投资在股票上,则很可能带来负收益。

更重要的是,多样化投资组合的波动性更小:在此期间,上方的线条一直更接近1000美元的基线。也就是说,在整段时间内,多样化投资组合的价值不像全股票投资组合的价值变动那么大。想想黄金 类股。是的,它们的走势十分不稳定。但是由于黄金类股在其他投资遭遇重挫时往往会逆市上扬,因此,把该类股加入投资组合中能够降低投资组合的总体风险。

如果要为鸡蛋放在多个篮子理论作一个结案陈词,我们会从 鸡蛋易碎 也就是风险的角度入手:如果你把全部家当都押在一项资产(比如一栋房产或是某家公司的股票)上,那么你就会在市场波动面前变得无比脆弱。如同1997年金融危机后的惨痛教训 亚洲许多公家的房地产和股票都大幅贬值,把所有投资都放在上面的人损失惨重。

这对投资界最着名的比喻来源于1990年诺贝尔经济学奖的获得者马克维茨。

2.巴菲特 反方言论

投资大师会首先从赚钱的角度考虑,如果你错过这个机会,你将少赚多少钱。

实际上,除了在面临系统性风险时难以规避资产缩水,分散投资的另一个不足在于,这种投资策略在一定程度上,降低了资产组合的利润提升能力。举个简单的例子:同样为10元的初始资金,股票价格均为1元,组合A由10只股票组成,每样股票买一股;组合B由5只股票组成,每样股票买两股。

假设这些股票中,组合B的五只股票,组合A也都购买了。其后这五只股票价格翻番,而其他的价格没有变化,则组合A、组合B的收益率分别为50%和100%。很显然,由于组合A投资过于分散,那些没有上涨的股票,拉低了整个投资组合的收益水平。

斯坦利 德鲁肯米勒是接替索罗斯的量子基金管理人。有一次,斯坦利以德国马克做空美元,当这笔投资出现盈利时,索罗斯问:你的头寸有多少?

10亿美元。 斯坦利回答。

这也能称得上头寸? 索罗斯说, 当你对一笔交易有信心时,你必须全力出击。持有大头寸需要勇气,或者说用巨额杠杆挖掘利润需要勇气,但是如果你对某件事情判断正确,你拥有多少都不算多。

还有一个更加可靠的理由支持:如果你的钱并不多,分散它有意义吗?

3.结案陈词

鸡蛋和几个篮子,都谈不上问题的关键。这个寓言只是告诉你:如果你只是希望冒最小的险拿到最大的收益,那么,多放几个篮子吧 这种方法适合稳健的你!但如果你对这个大机会绝对自信,并致力于大捞一笔,那碎鸡蛋也不会让你难受。

【我要纠错】 :无双女侠

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