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金融:外汇占款正增长将持续 荐2股

发布时间:2019-10-09 19:06:58

金融:外汇占款正增长将持续 荐2股 201 -09-22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周观点基本面看1)8月外汇占款增长27 .2亿元,资本流出转向流入。这是自6月份之后金融机构外汇占款再次正增长。人民币近期也持续升值态势,我们认为由于中国经济阶段性向好,以及改革红利的持续释放,6月份钱荒对资本流出的影响已经基本消除,资本流入具有可持续性。在美国暂缓削减QE之后,中美利差仍将保持稳定,也将保证资本从流出转向流入。从9月份市场资金价格看,中秋节前Shibor及债券收益率基本稳定,我们预计季末流动性风险不大,全年流动性情况已基本明朗,四季度环比略松。

2)银行积极推进自贸区网点升级。媒体报道,中行、交行、工行等银行已经申请将自贸区内的支行升级为分行级别,其中工行自贸区支行将独立于工行支付系统,属于境外银行,与工行香港支行或纽约支行性质相同。中资行积极布局自贸区离岸金融市场,打通其传统海外支行与境内联系,自贸区内分行规模的快速扩张意味着银行将加速存款利率市场化的推进,规模扩张的同时息差大概率缩窄。从海外业务利润贡献达到15.8%的中国银行经营情况来看,上半年其内地人民币业务息差为2.51%,海外业务息差为2.1%,二者相差41BP。

政策面看银监会主席 再次强调控制综合化经营风险,遵循“栅栏”原则,审慎推进金融产品创新,在风险承受能力范围内开展信贷业务创新,推进信贷资产证券化常态化发展,加快不良资产市场化处置。严格设定自营交易种类和限额,并在限定范围内重点投向资本占用少、流动性强的证券品种。表态仍属于金改中“盘活存量”的范畴,预计资产证券化以及不良资产的处置将会提速,而对自营部门的高风险证券提高资本计提要求,从而达到支持实体经济,降低风险的目的。

市场面看,上周市场受QE预期心理影响,迎来小幅调整。由于12月仍有较大概率削减规模,我们认为实际对流动性贡献有限,由于再次迎来数据真空期,板块短期内难以走出独立行情,但我们仍建议投资者适时建仓,理由有三:1)板块估值足够便宜,预计银行三季报表现好于预期,利息收入及资产质量均将有所改善。2)经济数据仍将阶段性向好,三中全会前仍将释放改革信号。 )资本从流出转向流入。年末预计行业仍有15%以上估值修复空间。个股维持推荐民生、平安。

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