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上海证券意外小幅回落但向好预期不改

发布时间:2019-08-16 17:24:51

上海证券:意外小幅回落但向好预期不改 2013-02-01 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

主要观点:

意外小幅回落但向好预期不改1月份的PMI指数意外小幅回落。但我们并不认为有太大的问题。企业对未来短期内的需求及生产预期仍然保持较为积极的态度。PMI指数已经连续第四个月保持在50%的景气线之上,即使1月份是传统的生产淡季,企业相关生产活动会受到一定的影响,但宏观经济景气向上的整体势头并没有受到太大的阻力,所以,当前整体的企稳回升很靠谱。

生产淡季小幅回落,短期后续恐继续下滑1月份的生产指数出现小幅回落,回落原因基本可以归结为天气寒冷所致的生产淡季。需要注意的是,我们认为2月份的生产活动可能会继续出现小幅下降。我们推测,1月份的节日因素对轻工业的提振起到了主要作用,但今年年初,在华北等出现大气污染较为严重的地区。

包括钢铁、石化等在内的重工业停产可能将构成制约重工业生产回升的不利因素。所以,受到部分工业生产停产的影响,2月份生产指数可能继续回落。

企业采购成本上升,成本压力需关注近几个月以来需要关注的一个趋势是企业采购价格的快速回升。从去年六月触底后到今年一月份,购进价格指数出现趋势性大幅回升。我们认为,在此轮经济回升中,购进价格上涨无论是从时点还是幅度上都领先于生产经营的回升。如果这种趋势持续下去,很可能对未来企业利润的恢复施加不利影响。

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