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信息科技4G建设提振荐4股

发布时间:2019-11-10 21:48:38

信息科技:4G建设提振 荐4股

[摘要]

行业近况1)中兴和华为受益4G建设,上调下半年盈利预测;中兴通讯发布业绩预览,上半年净利润区间从亿上调到.5亿,华为上半年营收同比增长18%到220亿美元。

2)爱立信等海外设备厂商业绩超预期;二季度主营业务收入548亿克朗超过一致预期5%,毛利率36.4%高于一致预期的35.8%,主要受益于中国、印度、中东和北美的新建及扩容项目。

3)小米上半年出货量2600万部,全年有望冲击7000万部;在小米4推迟推出、国产智能机整体不及预期的情况下,小米上半年出货接近全年目标6000万部的一半,随着新机推出和印度等海外市场的拓展,全年出货有望达到7000万部。

评论FDD-LTE试验牌照将加速中国电信和中国联通的4G基站建设步伐,从而提升全年资本开支的可见度,我们预计三家运营商无线开支从2013年1300亿提升到2014年1700亿。我们重申推荐光迅科技(4G基站光模块需求)、三维通信(基站RRUODM以及优业务改善),审慎推荐中兴通讯(中国电信4G份额约40%)。

我们看好北斗军品应用之后在行业领域的应用,此前发改委的项目落地通知属于北斗行业推广的指引性文件,我们已经看到四川等区域对此的积极态度,预计将有更多的区域和行业推出项目应用,看好北斗导航产业化之路,推荐振芯科技(芯片+运维平台)。

估值与建议与2013年相比,2014年运营商整体资本开支预计增长12%到4064亿人民币,其中无线投资增长30%。我们偏好三类厂商:1)短期业绩有支撑,有望迎来行业景气高点的无线主设备和射频/天线生厂商;2)有望切入非运营商市场如数据中心,大型互联企业的设备商;3)北斗产业链上游芯片和下游平台运维公司。

风险1)牌照发放较晚导致中国电信和联通4G资本开支延迟;2)运营商经营加速衰退,带来对供应链价格和利润率压力。

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