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钢铁7月预计钢市以稳为主荐5股

发布时间:2019-09-13 19:20:30

钢铁:7月预计钢市以稳为主 荐5股 2018-07-0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

中采PMI升至51.60%、河北PMI降至48.20%,生产与新订单指数比重接近于1显示供需格局紧平衡2018年6月中采钢铁行业PMI上升至51.60%,环比上升1.00个百分点,小幅上升,已连续4个月处于扩张区间。从分项指数来看,生产指数环比下降0.40个百分点至52.50%,已连续4个月处于扩张区间。新订单指数环比上升1.10个百分点至52.70%,已连续14个月处于扩张区间。新出口订单指数环比上升7.20个百分点至49.70%,已连续19个月处于收缩区间。

产成品库存指数环比上升1.10个百分点至49. 0%,已连续 个月处于收缩区间。原材料库存指数上升1.50个百分点至48.20%,已连续4个月处于收缩区间。河北省钢铁行业PMI为48.20%,环比下降2.60个百分点,首个月处于扩张区间。

6月PMI指数小幅上升,7月预计钢市以稳为主供给方面,6月份钢铁生产PMI环比下降0.40个百分点至52.50%,连续4个月处于扩张区间,需求韧性、供给约束与原材料供给宽松推动盈利高位,钢厂生产积极性仍高,但产能制约的供给钝化条件下难以持续高速扩张,扩张速度逐渐收缓。进入7月份,一方面盈利仍然维持高位,供给端仍存在刺激因素,但与此同时,环保高压常态化和趋严化抑制产量释放,行业可能仍处扩张区间,但扩张幅度趋缓。

需求方面,6月份国内新订单指数为52.70%,环比上升1.10个百分点,小幅上升,国内市场需求仍呈扩张状态且速度边际上升。6月中旬后雨带逐步北移至长江中下游,而7月高温多雨天气渐增,需求环比趋弱。但值得注意的是,今年相较往年同期,工期后延约一个月,不排除部分区域为满足工程进度而加快开工促需求环比降幅低于预期。国外新订单指数为49.70%,环比上升7.20个百分点,连续19个月处于收缩区间。5-6月份钢材价格较 -4月份有所回暖,以出口对钢材价格滞后1-2月观测,钢材出口可能面临一定价格压力,但由于人民币汇率移入下行通道,以外币计价的出口价格可能仍维持平稳,预计钢材出口倾向于平缓运行,但需关注国际贸易保护主义风险。

2018年6月份产成品库存指数为49. 0%,环比上升1.10个百分点,已连续 个月处于收缩区间,由于今年开工较晚,6月份终端投资活动景气整体不差,叠加供给端受环保高压约束,钢材需求扩张仍强于生产,带动库存去化。进入7月份,雨季深入,需求环比大概率走弱,环保将削弱钢铁行业季节性,供需将呈现紧平衡状态,预计7月份产成品库存呈现相对平稳态势。

维持行业“买入”评级,建议“标配”钢铁行业需求端,6月中旬后雨带逐步北移至长江中下游,而7月高温多雨天气渐增,需求环比趋弱。从Mysteel统计的主流贸易商的全国建筑钢材成交量来观测,2015-2017年7月均成交量分别较6月上升16.89%、上升24.74%、下滑19.71%。但值得注意的是,今年相较往年同期,工期后延约一个月,不排除部分区域为满足工程进度而加快开工促需求环比降幅低于预期。供给端,盈利仍然维持高位,供给端仍存在刺激因素,但与此同时,环保高压常态化和趋严化抑制产量释放,粗钢产量边际趋降。而就库存而言,2018年6月29日,主要钢材品种社会库存1026.55万吨,环比升1.5 %、同比升7.81%;主要钢材品种钢厂库存46 .65万吨,环比升 .99%、同比降9.41%。环保高压常态化和趋严化抑制产量释放,雨季深入、需求环比大概率走弱,环保将削弱钢铁行业的季节性,淡季供需仍呈现紧平衡状态;叠加原材料基本面弱于成品端,预计7月钢价走势以稳为主,盈利维持高位。7月份重点推荐:

华菱钢铁、南钢股份、新钢股份、宝钢股份、韶钢松山。

风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;限产执行力度低于市场预期;矿石巨头联合减产保价。

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